【中玻網】摘要：
　　
　　1.供需邊際改善緩慢舒緩玻璃(1311,20.00,1.55%)上行空間：我們認為今年玻璃產量同比大幅增長主要還是由于12年全年隨著經濟緩慢見底復蘇而產生的產能增長以及季節(jié)性恢復需求提升導致。行業(yè)庫存處于相對高位，在需求增速緩慢的背景下，產量的大幅增加或將會舒緩玻璃價格在2014年的上漲空間。我們認為受淡季景氣度影響需求仍將大幅度減弱，加之庫存高位壓力影響下，玻璃價格或將繼續(xù)下調，但受成本支撐，下調的空間不會太大。
　　
　　2.下游消費需求持續(xù)回升支撐旺季玻璃價格上漲預期：玻璃行業(yè)的下游主要是80%左右消耗在房地產建筑裝飾裝修領域；10%左右消耗在汽車整車配套和零配市場；10%左右用于出口等領域。今年以來上述行業(yè)發(fā)展較好，給玻璃行業(yè)的產銷帶來利好因素影響，支撐了旺季中玻璃價格的上漲預期。
　　
　　3.季節(jié)性因素影響非常大金九銀十值得期待：玻璃行業(yè)是一個有著消費淡旺季之分，且淡旺季差別非常大的行業(yè)。這主要是與平板玻璃的非常大下游消費行業(yè)-房地產行業(yè)的開工的淡旺季有密切關系。房地產行業(yè)新開工旺季是3-5月份，消費旺季是9-10月份，淡季則是12月、1月和2月，這主要是與季節(jié)變換有關。
　　
　　4.2014年玻璃貨物主力合約運行區(qū)間1200-1700元/噸：我們判斷2014年玻璃貨物價格1-3月份東北地區(qū)冬儲，價格走低。3月份以后生產企業(yè)開始提價，成功則上漲，不成功則在原價位徘徊。5月份后北方市場復蘇，房地產市場開始需求增加，價格上漲。玻璃行業(yè)存在“金九銀十”的現(xiàn)象。9-10月或有一波再次上漲，
　　
　　11月份價格又開始新一輪的降低。預計2014年下半年平板玻璃貨物主力合約價格主要運行區(qū)間位于1200-1700元/噸。
　　
　　1.2013年玻璃行情回顧和綜述
　　
　　2013年以來玻璃貨物價格總體保持震蕩下行的格局。具體可以細分為四個階段，1月到2月初為價格反彈階段，2月中旬到4月度為價格大幅下跌階段，5月初到5月底為反彈階段，5月底到13月底為價格下行探底階段。2013年玻璃貨物價格較高價格為1702元/噸，較低價為1278/噸元，總體跌幅約為20%。從玻璃貨物售價趨勢看，截至2013年12月底總共分為四個階段。
　　
　　靠前階段：反彈階段(1月1日-2月8日)：價格從1325元/噸一路上漲至較高1652元/噸。
　　
　　第二階段：大幅回落(2月11-4月26日)：價格從1631元/噸連續(xù)下跌至較低1316元/噸。
　　
　　第三階段：反彈乏力(4月28日-5月17日)：價格從1310元/噸反彈至1458元/噸。
　　
　　第四階段：下行探底(6月17日-12月底)：價格從1352元/噸緩慢回落至1313元/噸。
　　
　　2013年以來全國玻璃現(xiàn)貨價格受到市場需求增加的影響，市場售價趨勢呈現(xiàn)穩(wěn)定上揚態(tài)勢，漲幅非常大。但是一方面國家對房地產的宏觀調控舒緩了對玻璃產品的需求增長；另一方面玻璃產能增加迅猛，供應量增加，供應鏈發(fā)生變化，供求矛盾進一步加劇。從區(qū)域結構上看，華中地區(qū)由于產能增加過多，市場價格表現(xiàn)不佳，華東、華南等地區(qū)價格漲幅居前。“金九銀十”后，玻璃銷售淡季拉開序幕，市場價格開始緩慢下行。
　　
　　2.供需邊際改善緩慢舒緩玻璃上行空間
　　
　　2.1.供需邊際緩慢改善停窯率將逐步回落
　　
　　邊際供需平穩(wěn)，停窯率環(huán)比持平。截止到12月06日，全國浮法生產線總計為312條，全行業(yè)冷修、停產以及放水共69條，總停產率為22.12%，停產總熔量占比達16.20%，環(huán)比持平。停產率處相對高位(歷史高點出現(xiàn)在2012年3月，停產率為25.2%)，目前停產熔量占比已超歷史第二高點21.7%(2012年6月)，整體停產數據仍然處于歷史高位。
　　
　　根據統(tǒng)計局數據統(tǒng)計，產量方面，2013年1-11月，我國累計生產平板玻璃71012萬重量箱，與去年同期相比增長了11.6%。11月當月，我國平板玻璃產量為6367萬重量箱，同比增長12.4%。。我們認為今年玻璃產量同比大幅增長主要還是由于12年全年隨著經濟緩慢見底復蘇而產生的產能增長以及季節(jié)性恢復需求提升導致。玻璃產能增加如此快速是大家始料不及的，也是制約市場價格走高的重要原因。今年下半年相當規(guī)模的新建生產線和冷修生產線點火投產，在需求增速緩慢的背景下，產量的大幅增加或將會舒緩玻璃價格在2014年的上漲空間。