“打響樓市降價靠前槍”的杭州土地市場，從今年3月至今，尚未出讓過一宗宅地，6月也僅有1宗商住用地。而沈陽一體取消限購的消息也未如期獲得“救市”的稱號，反而引起市場深刻的反思。另外，近期大銀行[微博]的定向降準，而并非一體降準，表明相關(guān)部門并不愿意將資金流入其他行業(yè)。尤其是供應過剩的行業(yè)。關(guān)于房地產(chǎn)后市，筆者傾向于認為，在當前經(jīng)濟增速下滑，多地房屋庫存高企，一線城市房產(chǎn)政策仍難以放松的背景下，僅依靠市場的剛需難以打開當前尷尬局面。而只要房地產(chǎn)市場還維持當前的狀態(tài)，不管是玻璃現(xiàn)貨還是貨物都難有大的起色。  

    3.現(xiàn)貨價格全線下跌  

    圖表4：沙河報價以及利潤水平

    數(shù)據(jù)來源：WIND資訊金友研究所  

    去年5月全國浮法玻璃均價環(huán)比漲幅在2%左右，為二季度漲幅非常大的月份。而今年“紅五月”并未如期而至，現(xiàn)貨市場的糟糕表現(xiàn)出乎大家的預期。五月份現(xiàn)貨市場價格幾乎呈現(xiàn)單邊下跌態(tài)勢，沒有像樣的反彈。進入六月，盡管已經(jīng)步入傳統(tǒng)旺季，但現(xiàn)貨價格仍未出現(xiàn)止跌跡象。沙河地區(qū)本月內(nèi)連續(xù)數(shù)  

    次降價，十天內(nèi)降幅就達到80元/噸。而華東、華中等地區(qū)也快速跟風，東北市場的銷售價格甚至低于冬儲價格，華南以及京津唐市場在沙河和東北兩者夾擊下，產(chǎn)銷也十分困難。玻璃價格旺季創(chuàng)新低的背后，一方面體現(xiàn)了高庫存的背景下，生產(chǎn)企業(yè)不得不通過降價來回款，另一方面也體現(xiàn)了房地產(chǎn)轉(zhuǎn)冷，下游貿(mào)易商以及加工企業(yè)的采購意愿下降。在這兩者的共同作用下，未來玻璃價格仍有下跌空間。

    4.抄底多頭資金減倉  

    著玻璃期價的不斷下跌，市場抄底之聲頻傳。多頭一度增倉至140199手，凈空頭下降至4221手。  

    但隨著行情的持續(xù)性回落，抄底資金逐步減倉離場，其中主力多頭中信以及浙商貨物在6月10日一天內(nèi)分別減倉2537手以及4684手，使得當天全天的多頭持倉下降7732手。而截止至較新6月16日收盤后，主力多方中信貨物再度減倉6160手至12,382手，而海通貨物[微博]空頭增倉10,169手至25,374手，一舉使得目前玻璃1409主力凈空持倉再度大幅拉漲至25094手。目前資金多空力量懸殊，而空頭明顯占優(yōu)，對盤面的壓制力量難以小覷。  

    三、技術(shù)分析  

    圖表5：玻璃日線圖

    數(shù)據(jù)來源：WIND資訊金友研究所  

    總體來看，玻璃總體仍處在空頭趨勢，均線向下排列，09合約打破震蕩平臺1200后，持續(xù)回落。  

    目前在沙河地區(qū)價格持續(xù)調(diào)降的背景下，玻璃貨物趨勢性走勢預計仍未結(jié)束。且目前09空單增持，多單減持，預計未來09仍有一定的下跌空間。  

    四、綜合分析  

    綜上所述，玻璃期價預計在供應壓力持續(xù)加大，脹庫壓力難以緩解以及下游需求隨經(jīng)濟周期轉(zhuǎn)弱的背景下，難有起色。而目前09合約空單增持，多單減持，在01合約已經(jīng)下跌幅度較深的背景下，建議可以再09上建立空單，短期目標位1040。