【中玻網(wǎng)】基本面：純堿價格自2016年9月份開始大幅上漲。目前輕質(zhì)純堿價格在2100元/噸左右，重質(zhì)純堿價格在2200元/噸左右，純堿售價趨勢已經(jīng)創(chuàng)了歷史新高。對于純堿價格未來走勢，業(yè)內(nèi)普遍看法是：純堿本輪提價是由于環(huán)保巡視與煤價上漲因素疊加，持續(xù)性不會很長。而我們則認為，純堿價格的上漲有一定供需改善因素在里面，2017年純堿價格的表現(xiàn)可能會超預(yù)期，相關(guān)公司將由此受益。

　　需求端：玻璃產(chǎn)量可實現(xiàn)增長，印染行業(yè)受益金額貶值。純堿較好大用途在制造玻璃和印染行業(yè)。根據(jù)我們的計算，2017年房地產(chǎn)竣工面積將較2016年顯著增加,直接發(fā)生反應(yīng)建筑用玻璃的需求；同時，2017年汽車用玻璃和光伏用玻璃需求也將穩(wěn)步增長。所以我們預(yù)計2017年玻璃需求將增長。而在印染行業(yè)，我國布匹生產(chǎn)量自2012年開始進入平衡期。隨著金額有序貶值，紡織行業(yè)會受益，帶動印染行業(yè)的回暖。所以印染行業(yè)對純堿的需求可能會小幅增加。綜上，我們認為在2017年，純堿的需求不會下降，甚至大概率會增長。

　　供給端：2013年到2015年產(chǎn)能已經(jīng)明顯下降，從2016年開始受相關(guān)部門供給側(cè)改變的帶動，純堿落后產(chǎn)能的退出加速。我國純堿行業(yè)產(chǎn)能見頂于2013年，早于其他傳統(tǒng)行業(yè)。2014年和2015年產(chǎn)能逐年下降，累計已經(jīng)有10%的產(chǎn)能退出。隨著2016年去產(chǎn)能政策的落地，特別是對落后產(chǎn)能退出的資金上的獎勵，加速了落后產(chǎn)能較好性退出。所以我們判斷2016年純堿產(chǎn)能相比2015年還要降低，而產(chǎn)能利用率自2013年開始逐年提高。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2015年的利用率達到90%，已經(jīng)接近于滿負荷狀態(tài)。同時，由于中國的純堿產(chǎn)能上馬集中于2000年到2011年，所以很多裝置已經(jīng)運行了超過10年。我們預(yù)計從2017年開始裝置的檢修率會增高，進一步舒緩了產(chǎn)能擴充的速度，也會造成純堿不定時供給緊張。同時新的產(chǎn)能進入會有時間瓶頸，如新建純堿裝置的時間需要3年左右，減緩了由于價格上漲而帶來的產(chǎn)能擴張沖動。

　　整體判斷：2017年產(chǎn)能利用率會增加，停車檢修頻率增加導(dǎo)致供需平衡甚至局部時間供不應(yīng)求。2017純堿中樞價格會高于2016年，甚至超預(yù)期。