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中泰經(jīng)濟權益憑證建材玻璃行業(yè)周報

2019-05-14 來源：中泰證券

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【中玻網(wǎng)】4月以來玻璃現(xiàn)貨市場走勢仍然偏弱，生產(chǎn)企業(yè)總體出庫速度環(huán)比有所增加，市場價格區(qū)域分化。新增產(chǎn)線投產(chǎn)增加供給，導致下游貿(mào)易商和加工企業(yè)對原片的采購心態(tài)略微謹慎。產(chǎn)能方面，本周沒有新的產(chǎn)能變化。前期點火的生產(chǎn)線近期集中引板生產(chǎn)。同時本月中旬還有數(shù)條生產(chǎn)線集中點火烤窯。

　　需求端，我們認為需求只會遲到不會缺席。玻璃的主要應用場景前于竣工數(shù)據(jù)，2019年玻璃需求有望持續(xù)受益近年高新開工增速逐漸向施工端的傳導，從施工數(shù)據(jù)看，1-2月同比增長6.8%，增速比2018年全年提高1.6個百分點。高施工增速將逐步傳導至玻璃安裝，玻璃需求韌性強。目前，節(jié)后的雨水天氣以及下游企業(yè)對于地產(chǎn)遠期需求的悲觀，企業(yè)拿貨意愿較弱，疊加較高的日熔量導致玻璃形成了較高的庫存，庫存較高進一步加劇企業(yè)的悲觀情緒，形成負反饋循環(huán)。但我們認為，隨著持續(xù)一年多的高新開工增速傳導至施工端，遲到的玻璃安裝需求不會缺席。

　　關注旗濱集團，公司目前估值與盈利匹配，高股息率也為公司奠定了安全邊際。若后續(xù)供需邊際能夠持續(xù)向好，公司股市情況有望體現(xiàn)出彈性。

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