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玻璃提價預期增強預示旺季到達,需求能見度提升促板塊估值切換

2019-08-26 來源:新興產(chǎn)業(yè)觀察者

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中玻網(wǎng)本周重要事件:能源局發(fā)布2019年上半年光伏發(fā)電建設運行情況;國家電投3GW光伏組件集采開標;部分光伏玻璃企業(yè)意向調(diào)漲9月產(chǎn)品價格。

  板塊配置建議:光伏玻璃提價預期增強預示國內(nèi)裝機旺季即將正式開啟,同時從現(xiàn)在一直到年底,明年海外市場能見度將逐步提升且存在超預期可能,考慮到Q4國內(nèi)旺季啟動基本為預期內(nèi)事件,我們認為由明年需求能見度提升和企業(yè)業(yè)績發(fā)布催化的板塊估值切換將是后續(xù)行情的核心推動力,維持光伏制造龍頭推薦。電力設備新增建議關注5G電源相關UPS/HVDC龍頭。

  新能源發(fā)電:大型組件集中招標陸續(xù)開標、光伏玻璃提價預期增強、組件廠加大原材料備貨力度,各項信號預示Q4國內(nèi)裝機旺季即將正式開啟;關注明年海外需求能見度逐步提升及企業(yè)三季報對板塊估值切換的持續(xù)催化。

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  由于光伏玻璃新產(chǎn)能釋放較高的可預見性,我們從年中開始就反復強調(diào)隨下半年國內(nèi)裝機旺季啟動,供需關系趨緊的玻璃環(huán)節(jié)將大概率發(fā)生提價,本周部分光伏玻璃企業(yè)表示9月訂單價格意向提漲。

  實際上從6月的SNEC展會開始就持續(xù)有玻璃將要提價的呼聲,也確實有部分小廠小單從7月開始就已經(jīng)在以高于市場主流的價格成交,但由于1)Q2點火的新產(chǎn)新近兩月仍處于產(chǎn)能釋放爬坡期;2)需求端相對較弱;3)龍頭企業(yè)壓價;市場主流價格并未成功提漲。但考慮到年內(nèi)9月之后再無新大爐窯投產(chǎn)、需求將逐月爬升、以及近期玻璃企業(yè)庫存持續(xù)處于低位的現(xiàn)狀,我們認為9月或晚10月光伏玻璃實現(xiàn)成功提價將是大概率事件,幅度預計在1~2元/平米。

  本周國家電投3GW組件集采開標,部分企業(yè)報價偏低引發(fā)一定市場關注,我們想要再次強調(diào),國電投作為國內(nèi)乃至大部分國家光伏組件市場的頂端客戶,其訂單價格將可視作為同時期組件成交價格的“底線”。

  同時我們也想提示,年中以來PERC電池價格的大幅下跌及向組件價格的逐步傳導,所帶來的系統(tǒng)成本自去年531以來的再一次顯著降低,可能令2020年的海外市場需求存在再次超預期的可能。

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