【中玻網(wǎng)】【新一代手部門于柔性屏的創(chuàng)新】

　　華為Mate30/Mate30 Pro分別采用了6.62英寸、6.53英寸的AMOLED環(huán)幕屏設計。該設計也被稱為瀑布屏。

　　小米集團正式發(fā)布兩款5G旗艦手機小米9Pro5G、小米MIX Alpha5G環(huán)繞屏概念手機。

　　隨著各大廠商新機的發(fā)布，柔性屏憑借其良好的性能，已經(jīng)確定其未來手機屏主流地位。

　　【創(chuàng)新帶來需求端的大幅增長】

　　AMOLED，2018年大部分國家產(chǎn)值265億，今年增速將達到17%，明年增速會高達33%，到2022年大部分國家產(chǎn)值達489億，較18年接近翻倍。

　　智能手機是AMOLED主要應用，占比達到80%以上。而智能手機領域恰好是柔性屏可以大展拳腳的地方。柔性屏好處是可折疊可彎曲，更能適應新一代手機的需求。

　　預計2022年柔性屏在智能手機面板市場的滲透率會提升到30%。目前滲透率不足15%，相當于三年翻一倍。

　　【供給端的國產(chǎn)替代】

　　現(xiàn)在柔性屏的大部分產(chǎn)能被外國或?qū)殟u大廠占據(jù)，國內(nèi)廠商正在奮起直追。國外大廠主要有，韓國的三星、LGD，日本的JDI、JPLED、夏普以及寶島的友達，京東方是大部分國家第三家，國內(nèi)第1家實現(xiàn)柔性OLED量產(chǎn)的企業(yè)。深天馬已成功讓旗下柔性AMOLED顯示面板進入國產(chǎn)手機供應鏈。此外，維信諾已投產(chǎn)柔性AMOLED。

　　國產(chǎn)替代，以京東方為例，京東方已有產(chǎn)能僅有三星的三分之一，但已有兩在建產(chǎn)能項目，建成后，很可能替代國外產(chǎn)能。

　　由上，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度看，柔性屏符合消費電子發(fā)展趨勢，需求端會大幅增加，國產(chǎn)替代進一步利好相關企業(yè)，是一個非常不錯的賽道。

　　產(chǎn)業(yè)鏈個股機會

　　OLED也稱“農(nóng)業(yè)生產(chǎn)體系發(fā)光二級管”，是現(xiàn)行的優(yōu)異的顯示技術，正在逐步替代傳統(tǒng)的LCD發(fā)光技術，被大量用在電子產(chǎn)品的平板顯示上。按照不同的技術路線，OLED又分為PMOLED以及AMOLED，AMOLED目前占主流地位。

　　OLED是雙注入型發(fā)光器件，在外界電壓的驅(qū)動下，由電較注入的電子和空穴在發(fā)光層中復合形成處于束縛能級的電子空穴對即激子，激子輻射退激發(fā)發(fā)出光子，產(chǎn)生可見光。

　　OLED的基本結構包括：

　　基板（透明塑料、玻璃、金屬箔）——基層用來支撐整個OLED。

　　陽較（透明）——陽較在電流流過設備時清理電子（增加電子“空穴”）。

　　空穴傳輸層——該層由農(nóng)業(yè)生產(chǎn)體系材料分子構成，這些分子傳輸由陽較而來的“空穴”。

　　發(fā)光層——該層由農(nóng)業(yè)生產(chǎn)體系材料分子（不同于導電層）構成，發(fā)光過程在這一層進行。

　　電子傳輸層——該層由農(nóng)業(yè)生產(chǎn)體系材料分子構成，這些分子傳輸由陰較而來的“電子”。

　　陰較（可以是透明的，也可以不透明，視OLED類型而定）——當設備內(nèi)有電流流通時，陰較會將電子注入電路。

　　OLED行業(yè)上游主要包括：設備制程（顯影、蝕刻、鍍膜、封裝等）、材料制造（OLED終端材料、基板、電較等）和組裝零件（驅(qū)動IC、電路板和被動元件）；

　　中游是OLED面板的制造；

　　下游是OLED的終端應用，包括手機、電視等顯示領域，同時也可應用于照明。

　　產(chǎn)業(yè)鏈大部分技術和產(chǎn)能掌握在外國廠商手中。產(chǎn)業(yè)鏈具體如下：

　　【OELD設備】OLED上游設備包括背板段工藝的顯影、蝕刻設備；蒸鍍封裝段工藝的蒸鍍、封裝設備；以及模組段工藝的檢查、測試設備。OLED上游設備在OLED產(chǎn)業(yè)鏈中成本占比較高，約占到35%左右，由于其研發(fā)成本較高，因而售價較高，目前主要以歐美日等地區(qū)供應商為主。國內(nèi)企業(yè)以檢驗設備、激光設備、顯示屏封裝設備為主。檢驗設備方面，國內(nèi)企業(yè)有精測電子；激光設備方面，主要是大族激光、華工科技等；封裝設備方面，國內(nèi)企業(yè)有勁拓股份。

　　【OLED材料】OLED材料是OLED現(xiàn)實技術的核心，是OLED實現(xiàn)自發(fā)光的基礎。大部分國家OLED材料供應受控于海外廠商，其農(nóng)業(yè)生產(chǎn)體系材料有經(jīng)驗布局基本被國外廠商壟斷，我國企業(yè)技術積累薄弱，無核心專利產(chǎn)品，以仿制或者技術含量較低的中間體和單體粗品為主。上市公司中有萬潤股份和濮陽惠成具備中間體的生產(chǎn)能力。

　　【PI基材】柔性基板材料取代傳統(tǒng)剛性玻璃基板是實現(xiàn)柔性的關鍵點之一。聚酰亞胺PI基板材料以其優(yōu)良的耐高溫特性、力學性能及耐化學穩(wěn)定性成為當前柔性基板材料。我國PI膜產(chǎn)品大都集中在低端的電工級PI膜,而高等的電子級P膜則依賴進口。相關上市公司有丹邦科技，時代新材，新綸科技等。

　　【FMM】精細金屬掩模版（Fine Metal Mask，F(xiàn)MM）是OLED蒸鍍工藝中的消耗性核心零部件，其主要作用是在OLED生產(chǎn)過程中沉積RGB農(nóng)業(yè)生產(chǎn)體系物質(zhì)并形成像素，2018年大部分國家FMM材料市場規(guī)模是4.2億美元，同比增長79.9%；預計到2020年大部分國家FMM材料的市場規(guī)模將達到7.9億美元，2016-2020年CAGR為59.7%。可惜，國內(nèi)沒有廠家可以生產(chǎn)。

　　【薄膜封裝材料】OLED發(fā)光層的多數(shù)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)體系材料對水、氧氣及其他污染物較為敏感，這對OLED封裝材料的的水汽阻隔性能和耐沖擊性能提出了更高的要求。薄膜封裝一般都是以塑料為基材，將無機氧化物沉積在襯底上形成水汽阻隔膜。主要供應商也在國外，國內(nèi)企業(yè)以萬順股份和樂凱光華為主。

　　【面板制造方面】主要是京東方A、深天馬A以及維信諾。此外，制作偏光片的三利譜也值得關注。