【中玻網(wǎng)】　　
　　國海經(jīng)濟權(quán)益憑證研究所綠色能源小組
　　光伏玻璃是太陽能電池中成本占比非常大的輔材，主要包括晶硅電池所用超白壓延玻璃和薄膜電池所用TCO玻璃。光伏行業(yè)的高速發(fā)展將帶動相關(guān)輔材行業(yè)成長。
　　超白壓延玻璃：供不應求將緩解
　　超白壓延玻璃是晶硅電池所用的蓋板玻璃，其鐵含量較普通浮法玻璃低很多，陽光透射率可達90%-92%。通過在玻璃原片上進行鋼化和鍍減反膜，還可以增加玻璃的強度和透光率，可提高電池的轉(zhuǎn)換效率。
　　市場研究公司Isuppli預測，2011年大部分國家光伏新增裝機量將達22.2GW。我們認為歐洲市場正逐步走向市場驅(qū)動，中國市場即將啟動，光伏實際裝機量可能大超預期。保守預計我國太陽能電池產(chǎn)量占大部分國家55%，晶硅電池占其中90%，2011年我國晶硅電池產(chǎn)量約11GW。按晶體硅電池每平功率約130W計，2011年中國超白壓延玻璃需求8500萬平米。
　　供給方面，國內(nèi)技術(shù)較成熟的企業(yè)約有十來家。由于2010年歐洲光伏需求爆發(fā)，國內(nèi)超白壓延玻璃出現(xiàn)供不應求狀況，玻璃價格一度上揚至每平米70元，不少企業(yè)毛利潤率超過55%。在高利潤的發(fā)生反應下，國內(nèi)廠商產(chǎn)能擴建熱情高漲。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前國內(nèi)已規(guī)劃的超白壓延玻璃生產(chǎn)線大概有28條，設計規(guī)模為日產(chǎn)能5340噸，截至2010年底已投產(chǎn)的日產(chǎn)能為2400噸。標準3.2mm超白壓延玻璃約77噸對應1萬平米。以行業(yè)年平均的310天年開工天數(shù)，55%的成品率計算，2011年下半年或2012年，隨著規(guī)劃的每日5340噸產(chǎn)能全部投產(chǎn)，年產(chǎn)量將達約12000萬平米，超白壓延玻璃供不應求的情況將逐步緩解。玻璃的暴利神話將不能延續(xù)，行業(yè)毛利潤率下滑是必然趨勢。價格競爭下，規(guī)模非常大、成本控制力較好的龍頭企業(yè)更具競爭優(yōu)勢。
　　TCO玻璃：技術(shù)門檻保障高利潤率
　　TCO玻璃（鍍膜玻璃）是在超白浮法玻璃表面通過物理或化學方法鍍上透明的導電氧化物薄膜制成。預計2011年薄膜太陽能電池占大部分國家電池產(chǎn)量的18%，產(chǎn)量超4GW。若全部使用TCO玻璃，按每60W大約使用1平方米的TCO玻璃計，2011年TCO玻璃的大部分國家需求量約6700萬平米。隨著國內(nèi)BIPV的推廣，非晶硅技術(shù)和CIGS技術(shù)的進一步成熟，國內(nèi)薄膜電池面臨第二波高速發(fā)展，TCO玻璃的國內(nèi)市場空間也相當大。
　　但由于TCO玻璃對透光率、厚度、導電能力等指標都要求苛刻，生產(chǎn)技術(shù)門檻較高，目前TCO工藝主要掌握在海外公司手中。此外，TCO鍍膜設備因技術(shù)難度、投入資金成本高，被美國等少數(shù)廠商壟斷，國內(nèi)介入TCO玻璃生產(chǎn)的廠商寥寥可數(shù)。除南玻的46萬平米TCO生產(chǎn)線于2010年3月成功量產(chǎn)，中航三鑫(002163,股吧)TCO線于2011年1季度投產(chǎn)外，蚌埠玻璃、信義、中科等僅停留在實驗或調(diào)試生產(chǎn)線階段。目前國內(nèi)TCO玻璃嚴重供不應求。已打破技術(shù)難關(guān)的國內(nèi)企業(yè)，訂單飽滿，可在較長時間內(nèi)享有技術(shù)壁壘帶來的行業(yè)高利潤率。
　　行業(yè)內(nèi)一般在玻璃窯開爐后就必須滿產(chǎn)，產(chǎn)量相對固定，需求波動下，玻璃售價起伏非常大，行業(yè)供需和成本要點影響企業(yè)利潤，各原材料價格均呈上漲趨勢，對企業(yè)成本控制和技術(shù)改良要求更高。
　　光伏玻璃行業(yè)需求廣闊，但國內(nèi)企業(yè)面臨一定的產(chǎn)能建設過快，行業(yè)競爭加劇，部分技術(shù)難關(guān)尚未打破等問題。行業(yè)的波動性使非常高的利潤率無法長期延續(xù)，建議關(guān)注規(guī)模非常大、技術(shù)優(yōu)異的龍頭企業(yè)，如南玻、中航三鑫。