需求回落高產(chǎn)能玻璃仍看跌

2014-07-07 來源：金友期貨

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【中玻網(wǎng)】一、行情回顧

圖表1：玻璃(1072,-4.00,-0.37%)日線圖

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數(shù)據(jù)來源：博易大師金友研究所

6月玻璃總體走勢為先跌后漲的走勢，月初沙河價格總體仍偏低，銷庫存為主，因此期價也不斷下調(diào)。月末開始，沙河庫存回落較快，小幅漲價，帶動玻璃期價底部反彈。目前來看，反彈趨勢有所放緩，未來玻璃仍有下跌空間。

二、基本面分析

1.產(chǎn)能擴張過度

圖表2：產(chǎn)能增速以及2014年投產(chǎn)計劃

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數(shù)據(jù)來源：WIND資訊金友研究所

去年玻璃行業(yè)總體的利潤水平較高。而在追求利潤以及規(guī)模效應(yīng)的驅(qū)使下，玻璃企業(yè)的增產(chǎn)模式也開啟。由之前預(yù)計的新增16條生產(chǎn)線，到新增29條生產(chǎn)線。一般玻璃生產(chǎn)線一旦點火就很難停產(chǎn)。而這新增的生產(chǎn)線使得1-4月的總體產(chǎn)量增長至111330萬重量箱，相當(dāng)于去年同期的1.14倍。五月份，是玻璃需求的旺季，在旺季預(yù)期的發(fā)生反應(yīng)下，5月份玻璃產(chǎn)能增速再度爆發(fā)，共有3條浮法玻璃生產(chǎn)線點火，實際新增產(chǎn)能約1500萬重箱/年，同比增幅達92%。過度擴張的產(chǎn)能也直接導(dǎo)致了庫存水平刷新歷史記錄，創(chuàng)出5年多的新高，達到3219萬重量箱，較去年同期增幅達到15%左右，企業(yè)出庫壓力維持高位，對玻璃價格持續(xù)形成壓力。

2.房地產(chǎn)市場拐點漸顯

圖表3：房地產(chǎn)累計增速同比

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